Investing.com — S&P Global Ratings, Cuma günü Leslie’s Poolmart Inc.’in notunu daha yüksek bir seviyeden ’CCC+’ seviyesine düşürdü. Bu kararda zayıf tüketici talebi ve yüksek borçluluk seviyeleri etkili oldu.
Havuz malzemeleri perakendecisi, üçüncü çeyrekte gelirlerinde %12 düşüş bildirdi. Bu düşüşte serin hava koşullarının önemli bölgelerde havuz kullanımını geciktirmesi etkili oldu. Kimyasallarda rakiplerin artan promosyon faaliyetleri, tüketicileri büyük mağazalara ve indirim marketlerine yönlendirdi. Bu marketler, havuz sezonunun yavaş başlamasının ardından fazla envanterlerini eritmek için agresif fiyatlandırma stratejileri uyguluyor.
Satışlardaki düşüş aynı zamanda şirketin düzeltilmiş FAVÖK marjında çeyrek dönemde yaklaşık 300 baz puanlık bir gerilemeye neden oldu.
S&P artık Leslie’s’in 2025 mali yılında düzeltilmiş kaldıraç oranını yüksek-7x seviyesinde sürdüreceğini öngörüyor. Bu oran daha önce beklenenden önemli ölçüde yüksek. Derecelendirme kuruluşu, satış düşüşlerinin ve kâr daralmasının 2026 mali yılına kadar devam edeceğini tahmin ediyor. Bunda olumsuz hava koşulları, sektördeki mantıksız fiyatlandırma ve tarife kaynaklı enflasyonun tüketici fiyat hassasiyetini artırması etkili oluyor.
Derecelendirme kuruluşu, artan rekabet nedeniyle pazar payı kayıpları ve daha yüksek kâr oynaklığı nedeniyle Leslie’s’in iş riski değerlendirmesini “zayıf”tan “savunmasız”a revize etti.
S&P, düzeltilmiş FAVÖK marjlarının 2025 ve 2026 mali yıllarında %10,5 ile %12,0 arasında kalacağını öngörüyor. Bu oran, önceki tahminlerinden 200-300 baz puan daha düşük. Bu düşüş, 2024 mali yılında %13,7’ye gerçekleşen 200 baz puanlık düşüşü takip ediyor.
Şirketin 2025 mali yılında 15-20 milyon dolar, sonrasında ise yıllık 5-10 milyon dolar seviyesinde normalleşen daha düşük serbest işletme nakit akışı yaratması bekleniyor. Devam eden kârlılık baskılarına rağmen, S&P’nin tahmini, sıkı envanter yönetimi ve daha iyi ödemeler koşullarından kaynaklanan işletme sermayesi iyileştirmelerini içeriyor.
Bununla birlikte, Leslie’s’in likidite pozisyonu hala yeterli kabul ediliyor. Üçüncü çeyreğin ardından şirket, 250 milyon dolarlık varlığa dayalı kredi imkanı kapsamındaki tüm borçlarını ödedi. Şirketin borç vadelerine iki yıldan fazla süresi var ve vadesi Mart 2028’de dolacak bir vadeli kredisi bulunuyor.
Olumsuz görünüm, havuz malzemeleri ürünlerine yönelik tüketici talebinin beklenenden daha uzun süre zayıf kalması durumunda azalan nakit akışı ve kısıtlı likidite riskini yansıtıyor.
Bu makale yapay zekanın desteğiyle oluşturulmuş, çevrilmiş ve bir editör tarafından incelenmiştir. Daha fazla bilgi için Şart ve Koşullar bölümümüze bakın.
